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    El mercado hoy: es momento para especuladores financieros

    La incertidumbre política y la volatilidad impiden pensar en el largo plazo. Hay oportunidades en pesos y en dólares para obtener buena renta pero con conciencia del riesgo.

    Claudio Zuchovicki
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    Claudio Zuchovicki

    01 de marzo 2019, 16:47hs
    La alta volatilidad del mercado es terreno ideal para especuladores financieros.
    La alta volatilidad del mercado es terreno ideal para especuladores financieros.
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    Hay momentos de la vida financiera en que una persona tiene que tomar decisiones de largo plazo, decisiones estratégicas que pueden terminar cambiando el rumbo de su destino económico. Son esas decisiones que, solo después de mucho tiempo, pueden evaluarse y concluir si fue el camino correcto. Bueno: este NO es uno de esos momentos. Estoy convencido de que estos días son para especuladores financieros y no para los inversores de largo plazo.

    Simplemente, porque es un año político en el que el resultado de las elecciones depende de cómo marche la economía y la marcha de la economía depende de las elecciones. La vieja historia del huevo o la gallina. Por eso, creo, estamos en zona de incertidumbre y cuando eso pasa es mejor especular que invertir. Pero en el mundo financiero de hoy gana el más rápido, no el más grande.

    // Por la inflación y la última suba del dólar, el Banco Central reforzará la dureza monetaria hasta mayo

    Uso mucho una famosa fábula que dice que dos cazadores estaban solos en la selva y ven acercarse a un león gigante. Entonces, uno le dice al otro: "Tenemos un problema, el león es más rápido que nosotros". Y el otro le contesta: "No, el problema es saber quién es el más rápido de nosotros dos". Esta nota está pensada para aquellos que tienen algo más de recursos y que tienen algo más de tiempo para seguir sus inversiones día a día. Pongo como horizonte las PASO de agosto.

    ¿Qué sabemos?

    1. Que si al Banco Central le sale todo bien, el dólar irá subiendo con baja volatilidad un 2% mensual. O sea que en agosto (fecha crítica en materia política), el dólar debería valer cerca de 43,5 pesos.

    2. La tasa de interés estará en función de la inflación. Dado los altos números de enero, febrero y marzo, es de esperar que la tasa promedio que pueda obtener hasta agosto sea de un 37%, ya sea en Lecap, Letes, Plazos Fijos o Fondos Comunes de inversión de liquidez. Eso me daría que, si vendí un dólar a $39 y coloco hasta agosto a esa tasa, llegaría a un valor de $46,3. Y esa sería mi ganancia si, repito, al BCRA le saliera todo bien.

    Cualquier suba violenta de precios sería una gran oportunidad de venta.
    Cualquier suba violenta de precios sería una gran oportunidad de venta.

    3. La pregunta ahora es ¿vale la pena el riesgo para esa renta? Para vos, no sé, es tu decisión. Para mí, no. Prefiero, en todo caso, un bono dolarizado.

    4. Por ejemplo, el Bonar 2024. Pago un bono a $38,3 y voy a cobrar 1 dólar más un 8,75% anual. Ese dólar lo voy a cobrar 20% por año de acá al 2024. Me dirás: ¿No es mucho riesgo? ¿Si la Argentina no paga? Mi respuesta es: sí, hay riesgo, pero vale la pena asumirlo. Porque si bien Argentina debe mucho y está complicada, el tema no es solo cuánto debe sino a quién le debe. Y Argentina le debe un 40% a organismos estatales (BCRA, Anses, Banco Nación) que siempre renuevan. Un 13% al FMI, que se queja y parece malo, pero siempre renueva -de hecho, en 2001/2002 no le pagamos y recién cancelamos en 2007-. El resto, un 47%, se lo debe a acreedores privados, pero para mí es muy manejable. En conclusión, si la Argentina cumple, ganaría un 11% anual en dólares.

    // Guido Sandleris admitió que la inflación de febrero fue alta y adelantó que mantendrá la "dureza" monetaria

    5. Otra opción sería el BONCER, título en pesos que ajusta por inflación y rinde 9% más que la inflación. Es una manera prolija de aumentar el poder adquisitivo de su dinero.

    6. Como tercera opción, el bono Dual, que paga pesos o dólares, lo que rinda más. Es un título poco conocido que emitió Luis Caputo antes de dejar el Ministerio de Finanzas para pasar al Banco Central. Es una alternativa interesante y poco difundida para consultar con tu asesor financiero.

    Conclusión: zona de trading, momento de especular. Sigo pensando que cualquier baja violenta de precios es una oportunidad de compra. Pero cualquier suba violenta de precios sería una gran oportunidad de venta. Por lo tanto estamos en presencia de un escenario que favorece más a los más rápidos que a los más grandes.

    Es tu dinero, vos decidís.

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