Mejoró el mercado ¿Ahora, qué hago?
Respuesta 1: La verdad, no sé. No tengo muy en claro lo que puede pasar, porque tampoco tengo claro cómo y por qué llegamos así hasta acá.
Repregunta: Pero algo tengo que hacer. Financieramente, quedarse quieto sin hacer nada es lo peor. Me come la inflación o la depreciación del peso. ¿Dolarizo y chau, o sigo en pesos?
Respuesta 2: Repasemos las Últimas notas de este GPS financiero para entender desde dónde partimos y veamos juntos qué hacemos.
Primero, los mercados recuperaron muchísimo, como se ve en la siguiente tabla. Ya no son tan baratos.
// Con tasas más bajas, ahorristas dejan los plazos fijos y se pasan al mercado de capitales
¿Qué notamos en el gráfico?
A) Antes de tomar una decisión, tengo que mirar lo que pasa en el mundo. Y la respuesta es que los mercados siguen recuperándose porque las tasas siguen bajando y, en los países desarrollados, los rendimientos son casi negativos. Por eso, los fondos buscan renta en los países emergentes. Revisen de nuevo la tabla y lo comprobaran.
B) Los mercados mundiales se comportan todos muy parecidos, pero la Argentina es muchísimo más volátil.
La volatilidad vino para quedarse, solo que ahora todo es cada vez más rápido. Los ciclos que antes duraban diez años, ahora quizás duran cinco meses.
¿Por qué? ¿Te acordás de la película Wall Street? ¿Te acordás de Gordon Gekko? En esta nota, te decía que hoy los flujos de dinero son más importantes que los fundamentos.
// Dólar: el Gobierno estima que entrarán u$s41.000 millones y teme que siga la apreciación cambiaria
Bueno. Te cuento que el Gordon Gekko de la actualidad es Larry Fink, el fundador de BlackRock, que gestiona unos activos de 5,4 billones de dólares, lo que equivale a cinco PBI de España o a diez veces el nuestro. Manejan más dinero que el PBI de Brasil y México juntos.
Para BlackRock, la empresa con los mejores cerebros financieros del mundo, la era de los brokers bien vestidos trabajando frente a muchos monitores terminó. Acaban de anunciar una reorganización de su negocio de inversión en el que los modelos informáticos irán sustituyendo a parte de su fuerza laboral. La razón es que cada día es más difícil para un humano ganarle al mercado. Es por esto que a partir de ahora las decisiones las toman los algoritmos.
¿Sabes qué? No sé si esta empresa es buena o mala, si es productiva o no, pero sé que maneja mucho dinero y decidió poner algunas fichas en nuestro país.
// El Gobierno ya trabaja con la expectativa de una inflación anual cercana al 30%
Conclusión 1: Ellos se están instalando en la Argentina. Ante la duda, como saben más que yo, los sigo. Todavía es mejor estar posicionados en países emergentes. Argentina ya lo es. Entonces, sigo invertido.
Repregunta: Pero la Argentina es un desastre: inflación, pobreza, riesgo político, carpetazos, cuadernos, donde tocás, duele. ¿No es mucho riesgo?
Respuesta: Sí. Pero flujo mata fundamento y si deciden algoritmos, estos no tienen sentimientos. Ellos ven que un bono de Bolivia rinde 6% anual y es un país con más déficit fiscal que la Argentina, sin superávit comercial, tan o más endeudado y con el mismo descontento social. Y ven que un bono argentino rinde 10%. El algoritmo no contempla las marchas ni protestas.
// La tasa del Banco Central está en su mínimo en seis meses: cuándo impactará en los préstamos
Repregunta: Bien, me quedo en Argentina. ¿En qué instrumento?
Respuesta: El Banco Central tiene las herramientas (muchas reservas ahora, más de u$s77.000 millones con lo que entrará del FMI) y el manejo de la tasa de interés, para marcar la hoja de ruta financiera al menos por un par de meses. (Y, de última, si tenemos que revisar algo, nos encontramos en la próxima nota). Y el BCRA quiere un dólar estable subiendo a un ritmo del 2% mensual y una tasa de interés algo por encima de la inflación. Si la inflación proyectada es 30/32% entonces las tasas de interés deberían estar cerca del 40/45%.
Conclusión 2: Me quedo por ahora invertido en bonos argentinos que ajusten por inflación. Ejemplo: el BONCER 2020, inflación más 9%; Bonos de la Ciudad de Buenos Aires, que pagan tasa Badlar más 6%. En ambos casos, se mantiene el poder adquisitivo de mi dinero y gano un plus del 6 al 8%. Y como digo siempre, un 20% o 25% en acciones de empresas argentinas: bancos, energéticas y agro. Ellos ganan plata y es bueno ser socio de los que ganan.
Es tu dinero, vos decidís.
