TN

Temas de hoy:

  • Javier Milei
  • Escándalo de los audios
  • Dólar hoy
  • Tensión cambiaria
  • La salud de Miguel Ángel Russo
  • Selección argentina
  • Legislativas bonaerenses
  • Opinión
  • EN VIVO
    tnOpinión

    Las claves del financiamiento 2024

    OPINIÓN | Más allá de que las necesidades parecen ser superiores, hay que mirar en detalle para determinarlas. Todo parece indicar que, en los inicios de la próxima administración, los cañones estarán puestos en resolver esta problemática.

    Federico Vacalebre
    Por 

    Federico Vacalebre

    10 de diciembre 2023, 05:49hs
    En el frente monetario y cambiario, también se recibirán pasivos en 2024 (Foto: Noticias Argentinas).
    En el frente monetario y cambiario, también se recibirán pasivos en 2024 (Foto: Noticias Argentinas).
    Escuchar nota
    Compartir

    Entre enero y noviembre, el roll-over de la deuda en pesos fue del 157%, 10 puntos por encima de la cifra 2022, y 20 si se compara contra los mismos meses del año pasado. Recientemente, se enfrentaban vencimientos por $5.150 millones y se colocaron instrumentos por un valor efectivo de $918.489 millones. En términos reales, el financiamiento neto trepo casi al 40%. Esto se explica por una indexación casi total. Ya para 2024, vencen $35,5 billones de deuda soberana en moneda local y u$s28.000 millones hard-dollar.

    Asimismo, la secretaría de Finanzas pasó de endeudarse a 4,1 meses (el último trimestre de 2022) a 7,8 en 2023 (9,6 entre agosto y noviembre). Además, se realizaron cuatro canjes voluntarios (enero, marzo, junio y septiembre) que fueron descomprimiendo el perfil de vencimientos de corto plazo, con colaboración de organismos oficiales, y las crecientes restricciones cambiarias evitaron una mayor dolarización, forzando a hacerse de los títulos del Tesoro para desprenderse del excedente de pesos.

    Leé también: El silencioso impacto de la inflación en el ámbito previsional

    Devaluación y precios relativos

    De los $35,5 billones, que vencen en 2024, el 98% está indexado (53% atado a CER, 38% son bonos duales y 6% dollar-linked). Esto implica que la devaluación y corrección de precios relativos, junto con el plan de estabilización, condicionará el roll-over de compromisos futuros. Solo el 35% estaría en manos privadas.

    Luis "Toto" Caputo, designado ministro de Economía y Santiago Bausuli, que estará al frente del BCRA (Foto: Ministerio de Economía).
    Luis "Toto" Caputo, designado ministro de Economía y Santiago Bausuli, que estará al frente del BCRA (Foto: Ministerio de Economía).

    En moneda extranjera vencen u$s28.000 millones en 2024. Pero lo que se terminará cancelando es menor (u$s12.000 millones corresponden a Letras Intransferibles en posesión del BCRA, u$s8.400 millones con el Fondo y u$s3.330 millones con otros organismos internacionales). Por lo que quedan unos u$s4.500 millones de títulos soberanos.

    En el terreno fiscal, la herencia es un déficit inercial total (primario más intereses) de 6% del PBI. Los recursos terminarán dependiendo del ajuste del gasto. De mínima, se necesitará financiamiento por 2 puntos del PBI.

    En el frente monetario y cambiario, también se recibirán pasivos. Los remunerados del BCRA ya superaron los $24 billones. El stock de Pases ($14,6 billones) superó al de Leliqs ($9,5 billones). Dada la inaplazable devaluación, el stock de LEDIV (que dan cobertura cambiaria) aumentó de manera considerable (+90%), alcanzando los u$s5.140 millones.

    Leé también: Inflación: qué pasa cuando las expectativas no ceden

    La deuda comercial extraordinaria por importaciones, por otra parte, cerrará en torno a los u$s30.000 millones entre bienes y servicios. Por último, el BCRA tiene reservas netas negativas en el orden de los u$s10.500 millones.

    En resumen, más allá de que las necesidades financieras 2024 parecen ser superiores, hay que mirar con detalle para determinarlas. Todo parece indicar que, en los inicios de la próxima administración, los cañones estarán puestos en resolver esta problemática.

    (*) Federico Pablo Vacalebre es profesor de la Universidad del CEMA

    Las más leídas de Opinión

    1

    Ante un Gobierno que está a la intemperie, el kirchnerismo lanza la fase final de su operativo para volver

    Por 

    Jonatan Viale

    Suscribite a los newsletters de TN

    Recibí las últimas noticias de TN en tu correo.

    Temas de la nota

    FINANCIAMIENTO

    Más sobre Opinión

    Javier Milei, su hermana Karina y el ministro Luis Caputo. (Foto: REUTERS / Matías Baglietto)

    Ante un Gobierno que está a la intemperie, el kirchnerismo lanza la fase final de su operativo para volver

    Por 

    Jonatan Viale

    Diego Spagnuolo con Javier Milei (Foto: X / DiegoSpagnuolo)

    El impacto digital de los audios de Spagnuolo, con $LIBRA en el retrovisor

    Por 

    Diego Corbalán

    La reforma de la Constitución de Santa Fe eliminará la confesionalidad del Estado provincial. (Foto: Arquidiócesis de Santa Fe de la Vera Cruz).

    ¿Es discriminatorio reconocerle a la Iglesia católica su preponderancia a lo largo de la historia argentina?

    Por 

    Sergio Rubin

    Los comentarios publicados en TN.com.ar podrán ser reproducidos parcial o totalmente en la pantalla de Todo Noticias, como así también las imágenes de los autores.

    © 1996 - 2025, Artear

    Seguinos en las redes

    Descargate la app de TN

    google-playapp-store

    Últimas noticias

    • En medio de un clima de tensión en la calle, Milei cierra la campaña bonaerense
    • Messi fue a ver a Nico Vázquez al teatro y le dedicó unas palabras emotivas
    • ¿Volvió a apostar al amor? La reacción de Nito Artaza a los rumores de romance
    • Ni lavandina ni bicarbonato: cómo eliminar para siempre el sarro del baño sin gastar de más

    Secciones

    • Últimas noticias
    • Elecciones 2025
    • Dólar
    • Deportivo
    • Show
    • Economía
    • Internacional
    • Opinión
    • Policiales
    • Política
    • Sociedad
    • Juegos

    Sitios amigos

    • Grupo Clarín
    • Artear
    • eltrece
    • Ciudad Magazine
    • El Doce
    • Cucinare
    • Canal (á)
    • Clarín
    • Olé
    • Mitre
    • La 100
    • Cienradios
    • TyC Sports
    • La Voz
    • Vía País

    Descargate la app de TN

    google-playapp-store

    Seguinos en las redes

    © 1996 - 2025, Artear

    Mapa del sitio
    Términos y Condiciones
    Políticas de privacidad
    Media Kit