El riesgo país volvió a bajar este lunes y hay mucho entusiasmo y algarabía en el Gobierno. Javier Milei está festejando tanto en la Casa Rosada como en Olivos desde el viernes, cuando se logró perforar los 1000 puntos.
Internamente les pasa factura a los economistas. “Esto es para los econochantas mandriles”, así los está llamando ahora, sobre todo a los ortodoxos, que le cuestionaron varias cosas. El Presidente se está tomando una revancha.
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En Wall Street dicen que el riesgo país debería bajar de los 500 puntos para ser útil. Viene bien que baje, viene bien que perfore los 1000 puntos y que esté cerca de los 900, pero para que la Argentina se pueda endeudar al exterior tendría que pagar una tasa del 9%.
Para que esto ocurra, el riesgo país tiene que llegar a 500 puntos, que es una tasa de 5 puntos, más la tasa del costo de endeudamiento de los Estados Unidos, que está en 4,25 puntos.
Con lo cual, la Argentina pagaría una tasa del orden del 9%. Carísima, pero más factible, que suena mejor a tener que pagar una tasa por endeudarse de casi el 14%.
Cuál es el efecto de una baja en el riesgo país
La disminución del riesgo país tiene un impacto simbólico y práctico para la economía argentina. Desde un punto de vista práctico, un riesgo país por debajo de los 1000 puntos reduce el costo de financiamiento externo, permitiendo al Estado y a las empresas acceder a crédito a tasas más bajas.
Esto resulta crucial en un contexto donde la Argentina enfrenta grandes vencimientos de deuda y necesidades de financiamiento para impulsar el crecimiento económico. Además, esta reducción mejora la percepción de los inversores internacionales sobre la situación económica del país, lo cual podría atraer un flujo de capitales hacia el mercado local.
“Esto representa un hito, en la medida en que muestra que los inversores están demostrando confianza en el pago de la deuda para el próximo año. Esta semana se anunció que el país estaría más cerca de lograr una nueva relación con el financiamiento internacional, lo cual incluye la posibilidad de reactivar programas con el Banco Mundial, facilitando así los pagos”, explicó a TN el economista de Eco Go, Sebastián Menescaldi.
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“Este tipo de acuerdos genera una mayor confianza, tanto en inversores locales como internacionales, y acerca al país a una posible vuelta al crédito, aunque más que acceso a nuevo crédito, se trata de la necesidad del Gobierno de refinanciar, no de incrementar la deuda externa. Esto es fundamental para el próximo año, cuando se espera que los niveles de deuda sean incluso menores que los actuales. Es un paso adelante, aunque aún queda por ver cómo reacciona el mercado”, concluyó el especialista.
Por su parte, Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos enfatizó que “el próximo año el Gobierno enfrenta vencimientos importantes de bonos de deuda, que rondan los US$10.000 millones. Aunque el Ejecutivo haya logrado equilibrar el resultado fiscal, ese balance no contempla recursos para devolver préstamos previos”.
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“Tener acceso al mercado para colocar un nuevo bono en lugar de pagar en efectivo permite refinanciar la deuda, lo que se conoce como ‘rollover’ o renovación de deuda. Esto evita que el Gobierno tenga que reunir efectivo para hacer frente a esos pagos, algo que todos los países hacen cuando cuentan con confianza y acceso al mercado, ya que pueden renovar sus vencimientos continuamente”, agregó.
Con respecto al futuro, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, expresó que los bonos pueden seguir subiendo si la estabilización macroeconómica continúa. “Si bien se muestra un firme compromiso en el área fiscal, las cuentas externas deben aún normalizarse, especialmente en materia de controles de cambios. Creemos que un avance en firme en ese sentido destrabaría valor en bonos en dólares y reduciría más el riesgo país. Solo vía normalización macro puede pensarse en volver a los mercados voluntarios de deuda”, argumentó.
Por eso, los analistas coinciden en que la sostenibilidad de esta tendencia dependerá en gran medida de la política económica local, especialmente en lo que respecta al control de la inflación, la administración del tipo de cambio y la capacidad de pago de la deuda. Mientras se mantenga la estabilidad cambiaria y se consolide el financiamiento externo, Argentina podría aprovechar esta oportunidad para reducir sus niveles de endeudamiento y fomentar un crecimiento más sólido y sostenido.
