Ahora que estamos a mediados de abril de 2016 se ve claro que el gobierno se decidió por un ajuste gradual de la economía. Se eliminó el cepo cambiario; se terminó con los derechos de exportación (salvo para la soja), también con los ROE rojos, verdes y blancos que afectaban a las exportaciones de productos clave de la mesa de los argentinos, como el trigo, la carne o la leche; se terminaron con las declaraciones juradas de necesidad anticipada de importación para todos los productos (DJAI); se dejaron los Precios Cuidados; se permitió la devaluación de la moneda limitada por la absorción de sobrantes de liquidez mediante el aumento a 38 % de los intereses de las letras del BCRA; se corrigieron los subsidios económicos a las servicios públicos en una primera vuelta; y se terminó con el default de la deuda pública, entre otras medidas.
Todo este conjunto de correcciones, mirado globalmente, constituye un plan de reordenamiento gradual de la economía que al aplicarse saca a la luz la inflación reprimida por el populismo en la década pasada. Este valor de “inflación reprimida de ellos” se estima en 83%, contando el efecto directo de las necesarias correcciones y sus efectos indirectos también. Como se ve, falta bastante para normalizar la situación del país en este aspecto.
Estas correcciones se habrían terminado por este año, salvo el aumento de la tarifa del subte que se hará próximamente. Lógicamente, este sinceramiento de los precios previamente reprimidos no ayuda a la imagen política de Mauricio Macri y tampoco al salario real de los argentinos, ni a la actividad económica del país. Pero no hay más remedio que hacerlo para generar condiciones de incremento de la inversión y lograr revertir la situación en el mediano y largo plazo.
Por lo tanto, se espera una leve recesión en este primer semestre, con cierta caída del salario real y con estancamiento de la ocupación o leve disminución de la misma. El Gobierno aumentó en abril de 2016 los planes sociales pensando en esta situación.
Para el segundo semestre, sin ajustes de precios reprimidos, se pronostica una fuerte caída de la inflación y un aumento de la inversión, tanto por obra pública como por mejoras de la inversión privada. También se espera un aumento de las operaciones de fusiones y adquisiciones, debido a las perspectivas objetivas del país.
Por el momento, estas operaciones se efectúan a razón de 4,5/5 veces las ganancias antes de intereses, impuestos y depreciación, pero se estima que ese coeficiente va a mejorar. Los analistas se basan en que el riesgo-país bajó de 1100 puntos en enero de 2014 a 400 puntos en la actualidad. Este menor riesgo-país es uno de los factores clave para explicar el valor de las empresas en nuestro país, el cual necesariamente debe mejorar. Antes de la década del populismo ese valor era de 8/9 veces las ganancias, casi el doble que en la actualidad.
Se espera para la segunda parte del año además que aumente la ocupación y el salario real, y que disminuya la pobreza. Con lo cual tendíamos un año con un difícil primer semestre y una recuperación pronosticada para la segunda parte del año, preparándose el gobierno para el 2017, un año clave en lo político por las elecciones de medio término.
Es fundamental en este 2016 lograr resultados importantes para la gente que básicamente son dos: el incremento del salario real y la mejora de la ocupación.
