El Banco Central continuará este martes con el plan de desarme de Lebac que inició el mes pasado, las Letras de la autoridad monetaria que se convirtieron en los últimos dos años en una suerte de plazo fijo con tasa muy superior a la de los depósitos bancarios.
El BCRA informó que ofrecerá al mercado Lebac por $150.000 millones, contra un vencimiento de letras por $403.000 millones. De ea cifra, $300.000 millones está en poder de particulares y fondos de inversión. Los $103.000 millones restantes están en poder de bancos, que no podrán renovarlas.
En agosto, la autoridad monetaria inició el proceso para desarmar la "bola de nieve" de Lebac, que insumían cuantiosos vencimientos cada mes y agregaba presión al mercado financiero. En la actualidad, el stock de letras asciende a unos $600.000 millones, según el BCRA. El objetivo de Caputo es que no queden más instrumentos de este tipo a fin de año.
Desde entonces, los bancos no pueden adquirir Lebac para sí y solo pueden hacerlo para sus clientes. Los bancos, en cambio, pueden suscribir Nobac (a un año de plazo) y Leliq (a 7 días), instrumentos especialmente diseñados para ellos.
La entidad que preside Luis Caputo ofreció el mes pasado -y volverá hacerlo ahora- dólares en el mercado de cambios para quienes quieran comprar divisas con el dinero invertido en Lebac. Además, el Ministerio de Hacienda emitirá Letras del Tesoro en pesos.
El BCRA subirá además otro 5 por ciento los encajes a los bancos, que deberán mantener así más dinero inmobilizado. Es una herramienta de absorción monetaria. Así, el Central se asegura de que esos pesos no estén en la calle y presionen sobre la inflación.
El plan, punto por punto
En concreto, el BCRA licitará "hasta 150.000 millones de pesos en Lebac", que podrán suscribir personas y fondos de inversión. Buscará renovar así hasta la mitad de los vencimientos en poder de las personas y de los fondos.
Con el aval del FMI, el Central venderá divisas "para asegurar el buen funcionamiento del mercado de cambios a lo largo de esta operación". Las Lebac no renovadas se acreditarán en la cuenta bancaria a partir del miércoles. Ese día podría haber más presión sobre el dólar.
En simultáneo, Hacienda ofrecerá Letras del Tesoro, "que servirán como alternativas de inversión en pesos para los participantes" que no renueven sus Lebac y para el resto del mercado.
E incrementará en cinco puntos los encajes obligatorios de los bancos a partir del miércoles 19.
"El BCRA estima que la integración de encajes, tanto nuevos como por reintermediación bancaria (aproximadamente 150.000 millones de pesos), la colocación de Letras del Tesoro y la venta de divisas representarían una absorción monetaria mayor a la cancelación parcial de las Lebac", indicó la autoridad monetaria.
Eso implicaría "una contracción proyectada de la liquidez del mercado de hasta 100.000 millones de pesos". Dicho de otra forma, espera retirar 100.000 millones de pesos adicionales del mercado.
