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    ¿Qué investiga Bonadio y cómo funciona la operatoria del dólar a futuro del BCRA?

    Es un mercado legal en el que intervienen bancos, empresas y particulares. La oposición denuncia que el Banco Central puede perder $45.000 millones. El juez federal tiene un equipo técnico que lo asesora. 

    18 de noviembre 2015, 12:04hs
    DÓLAR. Hubo un negocio con la cotización de la moneda estadounidense.
    DÓLAR. Hubo un negocio con la cotización de la moneda estadounidense.

    El juez federal Claudio Bonadio investiga si el presidente y el directorio del BCRA cometieron los delitos de incumplimiento de deberes de funcionario, defraudación al Estado y lavado de dinero con la operatoria, absolutamente legal, de contratos que apuestan a cuánto va a valer el dólar contra el peso en 2016. Un grupo de legisladores de la oposición, en parte para no pagar los platos rotos en caso de llegar al poder a partir del 10 de diciembre, denunció que la maniobra le va a generar multimillonarias pérdidas al Estado. 

    La compraventa de contratos de dólar a futuro es una de las tantas operatorias financieras del país. Básicamente, consiste en una apuesta virtual -no hay movimientos de dinero físico inmediato- por el que se proyecta a cuánto va a cotizar el dólar a tipo de cambio oficial contra el peso. Se realiza en dos mercados: el Mercado Abierto Electrónico y el ROFEX. 

    Una parte se compromete a vender a ese precio y, la otra, a comprar. En realidad nunca se intercambian dólares, sólo se compensan las diferencias entre el precio pactado y el valor que tiene el dólar a la fecha de vencimiento del contrato.

    ¿Quiénes operan? Bancos en el MAE, y empresas y particulares con una cuenta en una casa de bolsa en el ROFEX. Todos deben presentar garantías para operar. No es un negocio para cualquiera. El Banco Central es el regulador del mercado de dólar a futuro pero también opera en él desde 2005. 

    La mesa de operaciones del BCRA interviene en esta plaza como vendedora en situaciones de fuerte expectativa de devaluación como la actual. Y vende a un precio menor al que ofrecen los privados, en teoría para desincentivar apuestas contra el peso.

    La denuncia de Alfonso Prat Gay, Mario Negri y Federico Pinedo apunta a potencial pérdida del BCRA en torno a los $45.000 millones. El economista Federico Muñoz, en una nota del diario El Cronista calculó una cifra menor, en torno a los $30.000 millones. 

    ¿Cómo se llega a esta cifra? El contrato de dólar a futuro en febrero estima una dólar a $10,55 y $10,83 en marzo, una cotización que en principio parece muy baja, de cara al atraso cambiario actual a $9,60.

    Si la cotización oficial en esos meses supera lo establecido en el contrato, el BCRA ahí sí deberá pagar la diferencia al inversor -en pesos si del mercado local y en dólares si del exterior- que suscribió ese contrato a $10,55 o $10,83. Si cotiza por debajo, algo más improbable, el inversor le pagará la diferencia al BCRA.  

    Los economista de Cambiemos, conscientes de que en caso de llegar al poder será inevitable una readecuación del tipo de cambio oficial para que las exportaciones vuelvan a ser rentables, buscan cubrirse y frenar la acumulación de una deuda que tendrían que pagar. 

    Prat Gay -también acompañado de otro ex presidente del Banco Central como Martín Redrado- definió lo hecho por Vanoli como una "timba financiera que sacrifica las reservas de todos los argentinos". El BCRA pasó de comprar $3.000 millones en estos contratos a unos $12.000 millones en el último mes.  

    Cabe aclarar que en el pasado la jugada no fue negativa para el BCRA. Vanoli asegura haber hecho ganar $5.500 millones en doce meses al banco, porque las expectativas de devaluación no se concretaron.

    El Rofex le presentará el viernes a Bonadio la lista de operaciones y operadores del mercado de dólar a futuro. No es pública y sólo la tiene la Comisión Nacional de Valores. El juez federal tiene por delante una ardua tarea en una área muy específica. Para entender un poco más, armó un equipo financiero que lo asesora para probar si hubo delito. 

    Quienes entienden de este mercado dicen que la prueba del delito recién se podrá comprobar a futuro, dependiendo de la cotización del dólar oficial en ese momento. "La Justicia va a tener que esperar hasta marzo para saber si finalmente Vanoli le generó pérdidas extraordinarias al país", le dijo a TN.com.ar, Francisco Gismondi, economista del Banco Ciudad y ex asesor del Banco Central.

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