Con las elecciones de medio término atrás y cierta estabilidad cambiaria, el Gobierno recalcó en varias oportunidades que planea volver a acumular reservas. El Banco Central (BCRA) anticipó que buscará conseguir ese objetivo en 2026, mientras el Tesoro ya empezó a actuar en forma más concreta.
Según analistas privados que siguen la variación de los depósitos oficiales en pesos y en dólares, el viernes 31 de octubre la cartera que dirige Luis Caputo adquirió unos US$13 millones y este lunes captó otros US$63 millones.
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Esas compras, sin embargo, impulsan la cotización, que se mantiene cerca del tope del esquema de bandas. Así, la acumulación se enfrenta a una limitación.
“Entre ambas operaciones sumaron US$75 millones y llevaron los depósitos en dólares a US$156 millones, nivel que todavía es insuficiente si se quiere hacer frente al pago del FMI sin utilizar reservas del BCRA”, apuntó la consultora Outlier.
“Sospechamos que las compras se hicieron directamente en el mercado y no al Banco Central, como en la última ocasión”, añadieron los analistas de PPI, que también destacaron que los depósitos en dólares del Gobierno no alcanzan para cancelar el vencimiento con el FMI.
Por su parte, en Max Capital consideraron que la compra de reservas por parte del Tesoro va en la dirección correcta, teniendo en cuenta los próximos vencimientos en dólares y resaltaron que estas transacciones contribuyen a mejorar las reservas netas del BCRA, siempre que se realicen contra el mercado.
“De todos modos, creemos que sería conveniente establecer un esquema de compras de divisas más claro y previsible, ya sea por parte del Tesoro o del BCRA”, sostuvieron los analistas de esa compañía.
Los próximos vencimientos que afronta el Gobierno
Las compras oficiales de dólares dan cuenta de la intención del Tesoro de priorizar la recomposición de sus ahorros en moneda extranjera, dado que debe hacer pagos por US$6000 millones en los próximos 2 meses.
La obligación más próxima es la que tiene con el FMI, por US$850 millones, que venció el 1° de noviembre. Si bien el Gobierno tiene tiempo hasta fin de mes para realizar el pago, por el momento no se canceló el compromiso. Desde el Palacio de Hacienda aseguraron a TN que el giro se hará en tiempo y forma, pero no brindaron más detalles.
El 30 de noviembre también vencen US$1000 millones del Bopreal serie 3 (el bono que se le había dado a los exportadores con deudas comerciales pendientes). Finalmente, el 9 de enero, el Gobierno tendrá que los vencimientos de bonos Bonares y Globales por US$4300 millones.
Por eso, desde Outlier advirtieron que las compras deberían aumentar, aunque la demanda de dólares del Tesoro en el mercado choca con la idea oficial de mantener el esquema de bandas de flotación sin modificaciones.
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“Veremos si en las próximas ruedas aceleran (las compras), pero lo cierto es que los volúmenes relativamente bajos en el mercado libre de cambios y un tipo de cambio que sigue cerca del techo de la banda parecen limitar la capacidad de compra del Tesoro”, indicaron.
“Observar al respecto que el lunes, cuando el Tesoro salió a comprar los US$63 millones, casi tocamos el techo de la banda otra vez, en un contexto muy favorable para el resto de los activos locales”, explicaron.
