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    En la licitación de deuda, el Tesoro renovó todos sus vencimientos, bajó las tasas y estiró los plazos

    El Gobierno anunció el resultado de la primera colocación de deuda de noviembre. Es la primera a cargo del nuevo secretario de Finanzas, Alejandro Lew.

    05 de noviembre 2025, 19:39hs
    El ministro de Economía, Luis Caputo. (Foto: Damián Dopacio/NA).
    El ministro de Economía, Luis Caputo. (Foto: Damián Dopacio/NA).
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    El Gobierno anunció que recaudó $8,50 billones en la licitación de deuda que realizó este miércoles, en la que vencían más de $7 billones. De esta manera, renovó más del total de sus compromisos: esto es, el 111,17%.

    La de hoy fue la primera licitación del a cargo del nuevo secretario de Finanzas, Alejandro Lew. El objetivo del Gobierno fue estirar los plazos de pago, ya que no ofreció instrumentos a menos de tres meses. Además, se observó una reducción en las tasas de interés en relación con las operaciones de deuda previas.

    Leé también: El Gobierno aprobó el noveno proyecto del RIGI, con una inversión de US$277 millones

    Según el anuncio de la Secretaría de Finanzas, el resultado por cada instrumento fue el siguiente:

    • Letra del Tesoro capitalizable en pesos (Lecap) con vencimiento 27 de febrero de 2026: $2,237 billones a 2,59% TEM, 35,92% TIREA
    • Bono del Tesoro en pesos cero cupón con ajuste por CER al 31 de marzo de 2026: $1,053 billones a 9,5% TIREA
    • Lecap al 31 de agosto de 2026: $1,916 billones a 2,5% TEM, 34,49% TIREA.
    • Letra del tesoro nacional en pesos a tasa Tamar (Letamar) con vencimiento 31 de agosto de 2026: $1,323 billones con un margen de 5%.
    • Bono CER con vencimiento 30 de octubre de 2026: $0,658 billones a 9,48% TIREA.
    • Bono del Tesoro nacional capitalizable en pesos (Boncap) con vencimiento 30 de abril de 2027.
    • Letra del Tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense (dólar linked) con vencimiento 30 de abril de 2026: $1,288 billones a 2,48% TEM, 34,23% TIREA.

    “En la medida que esta baja de tasas ayude a continuar comprimiendo los rendimientos de la curva pesos, es positivo para aquellos que licitaron largo específicamente”, evaluó Alan Versalli, research analyst de Cocos. “En este sentido, la prioridad del Tesoro en esta licitación estaba puesta en estirar duración y esta decisión va en ese sentido”, completó.

    Por su parte, en Adcap sumaron: “El menú de por sí obligaba al mercado a estirar duration, ya que el título más corto era la S27F6 (109 días de plazo), letra que concentró el 26% de lo adjudicado. La duration promedio del menú aumentó considerablemente respecto a la última licitación (aumento de 138 días), cerrando en 276 días, en niveles que no se veían desde enero 2025. Por parte del corte, la tasa promedio ponderada por valor efectivo adjudicado se situó en 2,5% (en términos de TEM), lo que implica un recorte respecto a la última licitación de 0,33% TEM, situándose la tasa de corte en niveles de febrero 2025″.

    “En la licitación de hoy el Tesoro volvió a conseguir renovar todos los vencimientos y tomar pesos por encima de eso. Esto refleja la mejora en la liquidez del mercado que ya se venía dando desde la semana pasada, con la baja marginal de encajes del BCRA, la inyección de pesos de la licitación anterior y la baja en la tasa overnight del Banco Central", analizaron en PUENTE.

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