Las promesas de apoyo financiero del Tesoro de Estados Unidos alcanzaron para descomprimir la tensión financiera de los últimos días. El anuncio de la administración de Donald Trump incluye la posibilidad de un swap de monedas por US$20.000 millones, un crédito directo y recompra de bonos, entre otras medidas.
El mercado reaccionó con optimismo: bajaron el dólar y el riesgo país, mientras subieron los bonos y las acciones. Ante ese panorama, el Banco Central (BCRA) dio un paso más y decidió recortar 10 puntos la tasa que paga por captar pesos en el mercado (“simultánea”, en la jerga financiera): pasó de 35% a 25% anual y tendrá impacto en plazos fijos, fondos comunes de inversión y créditos.
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La tasa que recortó el BCRA es la que desde el 15 de julio paga la autoridad monetaria para capturar pesos excedentes en el mercado. Fue la forma que encontró el Gobierno de profundizar el apretón monetario después de la eliminación de las Letras fiscales de liquidez (Lefis), a comienzos de ese mismo mes. Al 22 de septiembre, último dato disponible, el BCRA tenía más de $3,3 billones en este instrumento que había llagado a tocar un máximo de $5,6 billones diez días antes.
La reducción de la tasa de simultánea se trasladó rápidamente al costo de la caución, una suerte de plazo fijo bursátil que se usa para obtener pesos a corto plazo y que este miércoles operó en torno a 22%.
Cómo impactará la baja de tasas en los plazos fijos
Los analistas consultados por TN indicaron que la reducción en el costo del dinero que impulsa el Gobierno se trasladará primero a los plazos fijos y fondos comunes de inversión (FCI) y luego a las tasas que cobran los bancos por los préstamos.
“Definitivamente esto va a reducir el rendimiento de las tasas pasivas, las activas van a tardar un poco mas creo yo. Estos días ya vamos a ver una baja en la tasa de los plazo fijo, de los FCI y también las cuentas remuneradas”, sostuvo Lucio Garay Méndez, economista de EcoGo.
Durante la rueda del miércoles, la información que cargan las entidades financieras en la web del Banco Central sobre las tasas de plazos fijos mostraban estabilidad. Sin embargo, en las aplicaciones de las entidades ya se vieron los primeros recortes a los rendimientos.
La gran incógnita es cuándo eso se trasladará al costo de los préstamos, que había subido en los últimos dos meses, con el consecuente impacto en la actividad económica. “En el segmento empresas ya cotiza más barato el plazo fijo y con los créditos va a pasar lo mismo. Salvo en hipotecarios, donde hay poca liquidez y mucha demanda”, afirmó Andrés Salinas, economista y docente de la UNLAM.
“En créditos personales debería impactar positivamente. Ahí es bastante directo: si baja el costo al que se fondea el banco, debería caer la tasa a la que presta. Seguramente la tasa de descuento de cheques baje un poco en estos, si no hay ninguna noticia rara”, completó.
Para Garay Méndez, la reversión en las tasas de crédito será más lenta que la de plazos fijos. “Hasta ahora solo tenemos anuncios que han sido suficientes para ponerle un piso al precio de los activos y bajar el precio del dólar. Sin embargo, los fundamentos de la economía siguen con los mismos problemas que hace una semana atrás”, explicó.
