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    Juicio por YPF: las consecuencias para las acciones de la petrolera y el posible impacto económico en el país

    Los planes de la petrolera apuntan a un crecimiento de sus ingresos, por lo que los analistas se mantienen optimistas. Sin embargo, la disputa judicial puede perjudicar la imagen de la Argentina.

    Melina Manfredi
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    Melina Manfredi

    02 de julio 2025, 05:50hs
    La Argentina enfrenta varios procesos judiciales en los tribunales estadounidenses. (Foto: Andrew Kelly/Reuters).
    El Departamento de Justicia de los Estados Unidos se manifestó en contra de la entrega de las acciones de YPF en manos de la Argentina, sin embargo, la jueza Loretta Preska ignoró esa declaración. (Foto: Andrew Kelly/Reuters).
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    El último revés judicial en la causa por la expropiación de YPF obliga al Gobierno a entregar a los beneficiarios del fallo las acciones que el Estado tiene en la petrolera. Representan el 51% del capital social y están valuadas en alrededor de US$6000 millones, por lo que apenas solventarían un tercio de la condena por US$16.100 millones más intereses que la Argentina tiene en los tribunales de Nueva York.

    La noticia generó una ola inmediata de ventas durante la jornada del lunes que significaron una baja de 5,6%. Sin embargo, el martes las acciones de YPF lograron estabilizarse y cerraron sin cambios en Nueva York, en la zona de US$31,45.

    Leé también: Además del caso de la expropiación de YPF, la Argentina enfrenta juicios por unos US$14.000 millones

    Mientras Javier Milei aseguró que el país apelará la decisión, el mercado espera que la orden de entregar las acciones dispare una negociación entre las partes. Como anticipó TN, los beneficiarios del fallo estarían de acuerdo con encarar una discusión e, incluso, podrían aceptar una quita para cerrar el conflicto judicial.

    Las consecuencias de no dialogar

    Si el Gobierno decide ignorar la chance de abrir el diálogo con los acreedores y persigue la vía judicial, algunos analistas plantean que puede haber consecuencias negativas para la reputación del país.

    Para Matías Cattaruzzi de Adcap, de no conversar con los beneficiarios del fallo estadounidense el país se expondría a daños reputacionales y financieros en un momento en el que busca atraer inversiones para revertir fragilidades macroeconómicas crónicas.

    El presidente Javier Milei en una recorrida por las instalaciones de YPF en Vaca Muerta. (Foto: X @OPRArgentina)
    El presidente Javier Milei en una recorrida por las instalaciones de YPF en Vaca Muerta. (Foto: X @OPRArgentina)

    “Prolongar el litigio sin una solución negociada solo profundiza la incertidumbre y aumenta el temor a una venta apurada que erosionaría el valor de mercado de YPF”, afirmó el analista en un informe.

    En Portfolio Personal Inversiones (PPI), en tanto, advirtieron que incluso si el Gobierno quisiera cumplir con la entrega de las acciones, el cambio de controlante en la petrolera puede activar una serie de consecuencias por las cláusulas que obligan a la compañía a realizar ofertas de recompra de su deuda frente al evento de un cambio de control.

    “En el caso contrario, en un extremo, el no cumplir con la sentencia podría derivar en que YPF sea delistada de la Bolsa de Nueva York”, advirtió la casa de Bolsa.

    Leé también: Por el frío extremo, se disparó el consumo de energía: hubo 100.000 usuarios sin luz en el AMBA y cortes de gas a estaciones de GNC e industrias

    En el último reporte del staff del FMI, el organismo le había pedido a la Argentina que hiciera esfuerzos por resolver los litigios pendientes. En particular, los funcionarios de la entidad multilateral recomendaban buscar un acuerdo temprano sobre las condiciones de pago de la sentencia adversa en los tribunales de Londres, por 1500 millones de euros.

    Sin embargo, el Gobierno todavía no llegó a un entendimiento con los beneficiarios de aquel fallo por la manipulación de las estadísticas del INDEC durante el kirchnerismo.

    El efecto sobre la acción de YPF

    Más allá del golpe inicial, la acción de YPF logró estabilizarse el martes y en las mesas de operaciones creen que los fundamentos de la compañía están intactos. Más allá de una cuota extra de volatilidad, las perspectivas se mantienen optimistas.

    “YPF sigue siendo una empresa sólida a largo plazo. Sus ingresos en downstream se han estabilizado y el proceso de desinversión en campos convencionales maduros está casi completo, lo que le permitirá enfocarse plenamente en el desarrollo de shale oil y en su estrategia futura de monetización del gas (Argentina LNG). Sin embargo, el fallo agrega una nueva capa de incertidumbre“, consideró Cattaruzzi.

    El FMI ya le había advertido al Gobierno argentino que debía hacer esfuerzos por cerrar los litigios pendientes en tribunales internacionales. (Foto: X / @Luiscaputoar).
    El FMI ya le había advertido al Gobierno argentino que debía hacer esfuerzos por cerrar los litigios pendientes en tribunales internacionales. (Foto: X / @Luiscaputoar).

    Al respecto, un reporte de IOL señaló: “La mirada estructural sobre YPF como compañía permanece positiva y no se ha modificado a pesar del fallo. Consideramos que los proyectos de crecimiento que se están llevando adelante son especialmente atractivos y pueden suponer un crecimiento significativo para los ingresos de la petrolera”.

    No obstante, reconoció: “No podemos dejar de mencionar que esperamos una mayor volatilidad durante las siguientes ruedas, especialmente mientras existan novedades acerca de la resolución del juicio".

    El mismo trabajo repasó las reacciones de los principales bancos de inversión y puntualizó:

    • Bank of America reiteró su recomendación de compra sobre las acciones de YPF, teniendo en cuenta la decisión de la compañía de desprenderse de activos convencionales para poner un mayor foco en shale y el proyecto integrado de GNL. Esperan que la acción llegue a los US$42.
    • Citi también mantuvo su precio objetivo de US$48, aunque tiene asignado un riesgo alto sobre el papel (high risk rating), dado el desafiante contexto macroeconómico argentino. Además, mención que hay factores externos que pueden afectar las perspectivas, como el precio del petróleo, el desarrollo de Vaca Muerta y la evolución del riesgo país.
    • Bank of New York Mellon le puso un precio objetivo de US$92 a la acción de YPF. Según repasó IOL, entre los principales riesgos a los que hizo referencia el banco estadounidense están una fuerte suba de las tasas de interés, una baja en los volúmenes negociados, nuevas normativas y, en menor medida, resultados desfavorables de los litigios pendientes.

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