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    Los plazos fijos tuvieron ganancias del 77% en dólares durante la era Milei

    La estabilidad del tipo de cambio ayudó a mantener el atractivo de las inversiones en pesos, que en algunos casos le ganaron a la devaluación en lo que va del gobierno libertario. Cómo quedaron con respecto a la inflación.

    Melina Manfredi
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    Melina Manfredi

    27 de junio 2025, 05:51hs
    Uno de los pilares de la gestión de Javier Milei fue mantener la tasa positiva con respecto a la inflación. (Foto: Reuters).
    Uno de los pilares de la gestión de Javier Milei fue mantener la tasa positiva con respecto a la inflación. (Foto: Reuters).
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    Uno de los pilares de la estrategia del Gobierno de Javier Milei es intentar mantener las tasas en moneda local que le ganan a la devaluación del tipo de cambio oficial. Así, se desalienta la dolarización y se busca restar presión sobre la cotización del dólar. Para aquellos que confiaron en el plan oficial y se quedaron en pesos, las ganancias en lo que va del mandato libertario oscilan entre 68% y 252% en dólares desde diciembre de 2023.

    La estabilidad del tipo de cambio ayudó a consolidar la estrategia conocida técnicamente como carry trade. Esto es, la posibilidad de obtener ganancias dolarizadas mediante instrumentos en moneda local.

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    ¿Cómo funciona? Se venden dólares para invertir en pesos y, al finalizar el período de inversión, se vuelven a comprar los billetes estadounidenses. Si durante ese tiempo la cotización del dólar se mantuvo -o incluso bajó- las ganancias en moneda dura están garantizadas. El problema de esta estrategia, precisamente, tiene que ver con la incertidumbre: como el tipo de cambio no es fijo, una suba repentina puede evaporar rápidamente todo lo ganado.

    Cualquier salto brusco del tipo de cambio puede evaporar rápidamente las ganancias de las estrategias de carry trade. (Foto: Adobe Stock).
    Cualquier salto brusco del tipo de cambio puede evaporar rápidamente las ganancias de las estrategias de carry trade. (Foto: Adobe Stock).

    De acuerdo con un trabajo de GMA capital, desde diciembre de 2023 hasta hoy, los plazos fijos en pesos (tasa Badlar, por depósitos superiores al millón) tuvieron ganancias en dólares de 77%, suponiendo la reinversión de los intereses.

    Por su parte, los bonos vinculados a la inflación ganaron 145,7% en dólares y el Bote que vence en octubre de 2026 (TO26) anotó la mayor rentabilidad, con casi 252% en moneda estadounidense.

    Las ganancias en dólares de los activos en pesos desde la llegada de Javier Milei a la Casa Rosada. (Foto: GMA Capital).
    Las ganancias en dólares de los activos en pesos desde la llegada de Javier Milei a la Casa Rosada. (Foto: GMA Capital).

    Al respecto, Nery Persichini, jefe de Estrategia de GMA Capital, explicó: “Las ganancias en dólares de todos los instrumentos en pesos fueron la contrapartida del fortalecimiento de nuestra moneda. El tipo de cambio venía de un nivel de pánico, equivalente a $2800 a precios de hoy. La normalización de la macro, con equilibrio fiscal, normalización del comercio exterior y reducción de la inflación, llevó a que el tipo de cambio regresara a valores más razonables”.

    Tasas que también le ganan a la inflación

    Además de ser positivas en dólares, las tasas en moneda local también le ganaron la carrera a los precios en los últimos meses. “Desde la consolidación de la Fase 2 (del plan económico), y luego de una significativa licuación del stock de pesos, el mercado se está acostumbrando a una peculiaridad en Argentina: que el premio de los pesos sea más alto que el avance de precios”, puntualizó GMA Capital en un informe.

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    En esa línea, detalló que mientras en diciembre de 2023 el plazo fijo había tenido una tasa negativa de 79% en términos reales (nominales netos de inflación) y anualizados, en mayo los depósitos lograron superar los dos dígitos de tasa positiva luego de ajustar por inflación.

    “Desde 2002, el 69% de los meses el plazo fijo perdió contra los precios, con un retorno medio de -4,2% anual. El que apostó a ahorrar en pesos perdió por goleada contra la inflación”, destacó el reporte, e indicó que las proyecciones de precios para el futuro hacen prever un fortalecimiento de este proceso.

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