Los préstamos en dólares volvieron a crecer en mayo, tras el freno de abril, cuando apenas habían subido 1,3% en plena salida del cepo cambiario. Según los datos que publicó el Banco Central (BCRA) el stock sumó US$1192 millones para llegar a US$15.732 millones al cierre del mes pasado.
La mejora mensual fue de 5,4% y estuvo impulsada por los documentos a sola firma, que crecieron 5,8%. La segunda línea más dinámica de mayo fueron las tarjetas de crédito, con un alza de 5,6%. El resto de los préstamos en dólares, en su conjunto, avanzaron 4,6% en el mes.
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Las cifras que publica la autoridad monetaria muestran que la estabilidad del tipo de cambio promueve el endeudamiento en dólares, que tiene tasas más bajas que las opciones en moneda local.
Además de la estabilidad cambiaria, la consultora LCG, sumó otros dos factores de oferta que pueden haber influido en la mejora del crédito en dólares durante mayo:
- Para los préstamos a exportadores, una mayor disponibilidad de depósitos en abril, incentivada por la eliminación de restricciones a la compra de dólares para ahorristas y por el aumento de la tasa de plazo fijo en moneda extranjera.
- Para préstamos a no exportadores (habilitados desde febrero) el aumento de pasivos bancarios que no son depósitos, principalmente obligaciones negociables.
Con la vista en los próximos meses, LCG consideró que las estrategias de apostar al peso con coberturas en dólar futuro relativamente baratas seguirán sosteniendo la demanda de préstamos en dólares. “Además, la recuperación de la actividad podría seguir impulsando la demanda, en tanto la oferta acompañe con tasas competitivas en plazos fijos en dólares y emisiones de obligaciones negociables por parte de los bancos”, puntualizó la compañía en un reporte.
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Por su parte, en PPI alertaron que el desempeño de los préstamos en dólares será uno de los indicadores a monitorear la marcha del “Plan de Reparación Histórica de los Ahorros”, que busca impulsar los depósitos y préstamos en dólares, al replicar un mecanismo similar al del blanqueo.
El boom del crédito en dólares
Los préstamos en dólares viven un verdadero boom desde la llegada de Javier Milei a la Casa Rosada, con su impulso a la competencia de monedas. En términos del PBI, la financiación en moneda dura pasó de representar 0,8% en diciembre de 2023 a 2,1% en mayo de este año.
En los primeros cinco meses de 2025, el crédito en dólares creció 49,4% y la línea de documentos a sola firma se destacó, con una mejora de 52,3% en su stock. Al realizar la comparación interanual, en tanto, se ve un aumento de 140,4% en las financiaciones en moneda estadounidense al sector privado.
Hasta mediados de abril, cuando el Gobierno hizo una modificación en el régimen monetario y cambiario, el financiamiento en dólares fue uno de los principales pilares de la estrategia oficial para sumar reservas, ya que las empresas que pueden acceder a créditos en moneda extranjera deben liquidar esas divisas en el mercado oficial. Allí, el Banco Central aprovechaba para comprar dólares.
A partir de la puesta en marcha del esquema de bandas cambiarias, esa dinámica dejó de funcionar. Si bien los préstamos se siguen pasando a pesos en el mercado oficial, el Gobierno decidió no comprar dólares a menos que el tipo de cambio llegue al valor mínimo, algo que hasta ahora no sucedió. De momento, la oferta de divisas que generan los préstamos sirve para mantener la cotización dentro de los precios mínimo y máximo anunciados.
