El Gobierno ratificó que la remonetización de la economía en dólares es fundamental para esta etapa del programa económico y monetario. Sin embargo, no anticipó las medidas que preparan para favorecer esa circulación de divisas, entre ellas, la de un virtual blanqueo para que se usen esos billetes “sin dar explicaciones”.
En un foro de finanzas, Federico Furiase, asesor del Ministerio de Economía y director del Banco Central (BCRA), reconoció que el esquema monetario tiene una gran restricción de liquidez y que, dada la baja de la inflación y la tasa de interés, es lógico que aumente la demanda de crédito. Sin embargo, con pocos pesos, el Gobierno pone el foco en la remonetización en dólares.
“Ayuda a crecer porque cuando hay orden macro, un ambiente más competitivo y bajan los costos... La economía necesita más nafta para crecer”, sintetizó en un evento de Adcap Grupo Financiero y DLA Piper. No obstante, no adelantó ninguna de las medidas que el ministro de Economía, Luis Caputo, anunció que se lanzarán en los próximos días.
Además, el funcionario explicó por qué cree que el dólar cotizará en poco tiempo al piso de la banda cambiaria (por debajo de $1000) y aseguró que recién en ese nivel se acumularán reservas.
En ese marco, ratificó que el organismo solamente comprará dólares cuando el tipo de cambio toque la banda inferior y aseguró que hoy el objetivo es la desinflación.
“El BCRA se guarda el objetivo de mantener la cantidad de dinero fija. El tipo de cambio flota libremente, por eso no vamos a tener compras ni del BCRA ni del Tesoro dentro de la banda. Queremos que el esquema se asiente y gane credibilidad. La emisión monetaria ocurrirá cuando el tipo de cambio vaya al piso de la banda y el BCRA compre dólares”, aseguró Furiase.
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No obstante, reconoció que dentro de la banda puede haber una expansión monetaria cuando suceda el “punto Anker”, es decir, cuando la renovación de las licitaciones de deuda del Tesoro no sea completa, debido a la necesidad de liquidez por parte de los bancos para dar más crédito a familias y empresas.
El diagnóstico del Gobierno sobre el valor de dólar hoy
Aunque el tipo de cambio oficial mayorista opera este martes en la zona de los $1200, Furiase consideró que el tipo de cambio tiene razones para acercarse al piso de la banda cambiaria por una conjunción de factores.
Entre ellos, enumeró: la restricción a la emisión monetaria, el superávit que sigue retirando pesos, la estacionalidad de la cosecha hasta junio para aprovechar la baja de las retenciones, la emisión del Bopreal del BCRA que se suscribe con pesos para resolver el stock de dividendos y el ingreso de capitales por parte de no residentes.
“Toda la ecuación va hacia más oferta de dólares y menos pesos. El BCRA va a poder acumular reservas y cumplir con los objetivos del FMI”, anticipó el funcionario.
Con respecto al nivel del tipo de cambio, Furiase argumentó: “Para el mercado, quizá la banda inferior resulta baja en términos relativos, pero no para nosotros. En general, estos programas tienen un trilema: debe bajar la inflación, acumular reservas y bajar el riesgo país o generar crecimiento”.
“Una vez recapitalizado el BCRA con estos US$20.000 millones del FMI y organismos internacionales, de alguna manera, la banda inferior puede estar relativamente baja para que permita priorizar el objetivo de desinflación porque, dentro de la banda, la cantidad de dinero sigue fija. Hasta que el tipo de cambio llegue al piso de la banda. Ahí se da la compra de dólares y también entra a jugar el objetivo de reservas. Con el BCRA recapitalizado, hay libertad para seguir priorizando la desinflación”, completó.
El Gobierno aseguró que tiene los dólares para los pagos de deuda de julio
El funcionario del equipo económico le restó urgencia a la acumulación de divisas por parte del BCRA y el Tesoro, pese a los vencimientos de deuda que operan en julio de este año.
En la visión oficial, una parte de los dólares ya están disponibles y el resto se los comprará el Tesoro a la autoridad monetaria. “El pago de julio ya está asegurado. No hace falta ir al mercado”, aseguró Furiase, en un contexto en el que el riesgo país continúa por encima de los 700 puntos.
“Tener el cash para pagar los próximos vencimientos, nos da la pauta de que el riesgo país va a seguir bajando. Obviamente, puede haber una cuestión electoral que el mercado esté esperando. Pero la Argentina nunca tuvo esta situación de superávit fiscal, sin emisión monetaria, un BCRA recapitalizado y flotación cambiaria", finalizó.
