“Estoy optimista. El superávit fiscal, el achicamiento del Estado y la salida del cepo en un año electoral son cosas que nunca vimos”, contó el CEO de un banco que prefirió no ser mencionado. Para los próximos meses se espera una buena liquidación del agro y el ingreso de inversiones financieras que le den estabilidad al frente cambiario.
Sin embargo, el ejecutivo de uno de los principales bancos anticipó: “Tienen que empezar a acumular reservas y avanzar con las reformas estructurales porque si no la economía se va a volver muy poco competitiva y en algún momento el mercado te testea”.
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El optimismo es generalizado en el sector financiero. “El plan económico nos gusta mucho”, consideró el presidente de una de las principales ALyCs del sector. Para el corto plazo, se espera estabilidad financiera, con el dólar más cerca del piso de la banda (en $1000) que del techo. El nuevo esquema de bandas cambiarias fue bien recibido por los grandes jugadores del mercado.
La estabilidad del dólar está basada en los pocos pesos que hay en la base monetaria contra una gran oferta de dólares. Antes de junio se prevé el ingreso de casi US$20.000 millones a las reservas, entre el Fondo Monetario Internacional (FMI), los bancos multilaterales como BID y Banco Mundial, y el repo, por US$2000 millones. Además, la incertidumbre acerca de si vuelven las retenciones impulsará la liquidación del agro, que venía retrasada tras las lluvias de febrero.
A la oferta de créditos internacionales ya confirmados se sumó que el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dijo que el gobierno de Trump podría darle un préstamo a la Argentina. “En caso de un shock externo y si Milei mantiene el rumbo, estaríamos dispuestos a utilizar el ESF”, afirmó Bessent, en referencia al Fondo de Estabilización Cambiaria (ESF, por sus siglas en inglés). En su cuenta de X, el CEO de Ualá, Pierpaolo Barbieri, se mostró optimista con la noticia: “Es un game changer”.
A su turno, el CEO de un banco señaló que habrá flujos de capitales financieros del exterior, aunque no con la intensidad del año 2017. Lo que sucede es que en el mercado observan algunos riesgos financieros: la guerra comercial internacional y las elecciones de medio término, que tendrán un rol central. “A Milei lo sostiene la opinión pública, pero políticamente La Libertad Avanza sigue siendo débil”, comentaron en una financiera.
En el sector privado esperan que el oficialismo gane elecciones para que se ratifique el rumbo económico, pero también para que puedan aprobarse las reformas estructurales en el Congreso, con mayor presencia libertaria en las cámaras de Diputados y Senadores. El compromiso del Gobierno para avanzar en la reforma laboral, tributaria y previsional quedó por escrito en el staff report acordado con el FMI.
Sobre el timing del tratamiento de esas iniciativas, uno de los principales diputados de LLA reveló: “La sanción es posible que quede para después de las elecciones, pero el tratamiento de las leyes en algunos casos será antes”.
Una de las mayores preocupaciones en el sector privado es la pérdida de competitividad. Un dólar a $1000 implica un encarecimiento de las exportaciones argentinas. “A eso sumale los problemas de siempre, como la falta de infraestructura”, contó un industrial. Por eso la necesidad de avanzar con las reformas estructurales. Los empresarios consideran que una baja de impuestos podría aportar competitividad en medio de la mayor apertura importadora.
El último punto que seguirán en forma sigilosa en el mercado es el nivel de reservas. Javier Milei prometió que el Gobierno no va a intervenir y que el Banco Central comprará solo cuando el tipo de cambio se ubica en el piso de la banda. “Necesitás acumular reservas, es algo básico, porque si bien el mercado no tiene tanta memoria, en algún momento te testea”, consideraron en un banco. La acumulación de reservas genera debate entre algunos ejecutivos: para los más optimistas, no es un factor de relevancia a considerar, con el repo y el “espaldarazo” que significó el anuncio de Bessent. De todos modos, hay una meta de reservas netas a cumplir con el FMI para el 13 de junio que implica un crecimiento de US$5000 millones.
