El FMI aprobó un préstamo por US$20.000 millones para la Argentina, de los cuales US$12.000 millones llegarán a las reservas del Banco Central (BCRA) el próximo martes. Hacia fin de este año, los ingresos habrán sumado US$15.000 millones.
El arribo los dólares del FMI, sin embargo, no es automática, sino que responde al cumplimiento de las metas (fiscales, de reservas y de reformas, entre otras) que la Argentina se comprometió a lograr a lo largo de la duración del programa. El reporte del staff del organismo clarificó cuándo serán esas auditorías y de cuánto serán los desembolsos que se destrabarán luego de aprobar cada examen.
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El primer giro, equivalente al 60% del total del programa, es inusualmente alto en comparación para los acuerdos que el FMI firmó en el pasado con otros países. Sin embargo, el organismo justificó la decisión diciendo que se basa en las necesidades de la balanza de pagos asociadas al levantamiento inmediato del cepo y la política de avanzar hacia una mayor flexibilidad cambiaria.
“El programa prevé una primera revisión en junio y una segunda a finales de 2025, con desembolsos de Derechos Especiales de Giro (DEF) 1529 millones (US$2000 millones) y DEG 763 millones (US$1000 millones), respectivamente. El programa pasará a revisiones semestrales durante el período 2026-29, con desembolsos de DEG 545 millones (aproximadamente US$714 millones) para cada una de las siete revisiones restantes”, explicó el informe del staff.
De acuerdo con una tabla adjunta al reporte, la auditoría prevista para fin de este año se realizará el 15 de noviembre. Entre 2026 y 2028 habrá revisiones semestrales en mayo y noviembre. Finalmente, en marzo de 2029 el FMI le tomará el noveno y último del programa a la Argentina.
Los pagos al FMI que se vienen
El FMI reconoce que la Argentina tiene riesgos excepcionales de incumplir con los pagos del acuerdo y dijo que esos peligros dependen fundamentalmente de las medidas políticas tempranas y de la implementación sostenida del plan de estabilización para alcanzar los objetivos de acumulación de reservas y asegurar el regreso al mercado de deuda internacional antes de que empiecen los vencimientos de mayor magnitud.
“El margen de maniobra sigue siendo limitado, especialmente en el contexto de bajos niveles de reservas, elevadas obligaciones de servicio de la deuda en moneda extranjera, un historial de volatilidad de los flujos de capital y un entorno externo más propenso a shocks”, advirtieron los funcionarios del FMI.
Según el reporte del staff, los años con mayores vencimientos de deuda con el FMI para la Argentina serán entre 2029 y 2031, cuando vencen alrededor de US$12.000 millones anuales.
Por el contrario, los años más livianos para en cuanto a compromisos de pago serán 2025 y 2026, con pasivos por US$3166 millones y US$4715 millones, respectivamente.
