Aunque se tomó un respiro este miércoles, la suba de los dólares alternativos en los últimos días, junto con las ventas del Banco Central (BCRA) en el mercado oficial -el saldo a marzo es negativo por US$307 millones- tienen como correlato el cierre de posiciones en pesos. Aquellos que venían eligiendo a las inversiones en moneda local por la estabilidad del tipo de cambio, empezaron a abandonar la estrategia para volver al billete estadounidense.
Detrás de esos movimientos, como contó TN, están las dudas que genera el marco cambiario que el Gobierno pondrá en marcha una vez que se firme el acuerdo con el FMI. La incertidumbre va desde una liberación total de las restricciones cambiarias hasta un esquema de flotación entre bandas o la eliminación del dólar blend, entre otras posibilidades.
Ante ese panorama, y sin definiciones concretas sobre el monto del acuerdo con el FMI, el cronograma de desembolsos o las condiciones acordadas con el organismo, el cierre de posiciones en pesos es la regla y afectó a los fondos comunes de inversión (FCI), una de las herramientas preferidas para personas y empresas que quieren invertir en cierto tipo de activos (como títulos públicos) de forma diversificada.
Aunque no son rescates alarmantes en función del stock, dan cuenta de una rotación en las carteras de inversión que llega a todos los niveles.
Los datos de la industria de FCI que releva diariamente la consultora 1816 muestra que los fondos T+1 (que permiten rescatar la inversión en 24 horas e invierten fundamentalmente en plazos fijos y bonos) registraron salidas por casi $350.000 millones en lo que va de marzo.
Leé también: Haberes atrasados hace años, un bono congelado y el fin de la moratoria: cómo fueron cayendo las jubilaciones
Por su parte, el resto de los fondos de renta fija (bonos) muestran rescates por $278.960 millones entre el 5 y el 18 de marzo. Los que más sufrieron son los FCI con estrategia CER, cuyo rendimiento busca equiparar a la inflación. En lo que va del mes, tuvieron rescates por $158.534 millones.
“Los FCI de renta fija, especialmente los de CER, han tenido flujo negativo en los últimos 30 días. La reducción de la cantidad de pesos y la suba de tasas impactó en todas las curvas en moneda local. Los FCI CER suelen tener mayor duration que los de tasa fija, por lo que el impacto en el rendimiento fue mayor y se tradujo en rescates de ese tipo de fondos”, explicó Nicolas Guaia, CEO de Max Capital Asset Management.
Leé también: Los detalles del DNU que fue aprobado en Diputados y autoriza el nuevo acuerdo con el FMI
Mientras el mercado aguarda por la letra chica del acuerdo con el FMI, Justina Gedikian, estratega de renta fija local en Cohen, anticipó que habrá que observar las señales oficiales sobre las tasas en la próxima colocación de deuda del Gobierno. “Los ojos deberían estar en la licitación de la semana próxima, teniendo en cuenta que vence un monto alto ($9,2 billones), hay que estar atentos a qué tasas convalidará el Tesoro, sobre todo en el contexto de volatilidad cambiaria y las tensiones de liquidez existentes”, cerró la analista.
