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    El déficit por cuenta corriente creció en diciembre y acumuló siete meses en rojo en 2024

    Los datos oficiales al cierre del año pasado mostraron el efecto del aumento de las importaciones, junto con los pagos de deuda y los gastos turísticos. Los analistas creen que la tendencia continuará este año y advierten que será un factor a monitorear.

    Melina Manfredi
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    Melina Manfredi

    04 de febrero 2025, 17:47hs
    En medio de las dudas por la nueva fase del plan, el BCRA ratificó que avanzará hacia la competencia de monedas. (Foto: Luis Robayo/AFP).
    El presidente del Banco Central, Santiago Bausili. (Foto: Luis Robayo/AFP).

    A pesar de la estabilidad cambiaria que logró el Gobierno, los números externas muestran algunas señales de preocupación. Un caso es el de la cuenta corriente externa del balance cambiario del Banco Central (BCRA) que a diciembre mostró un déficit de US$1114 millones e hilvanó siete meses en rojo, con salidas por casi US$7500 millones. Sin embargo, en el acumulado de 2024 el resultado fue positivo por US$1695 millones.

    La cuenta corriente cambiaria muestra los ingresos y egresos en moneda extranjera originados por operaciones de comercio exterior de bienes y servicios. Allí se contabilizan los ingresos primarios (incluyendo intereses, utilidades y dividendos y otras rentas) recibidos o pagados y ingresos secundarios (incluye a las transferencias personales y otras transferencias corrientes).

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    Así, en pocas palabras, el déficit en la cuenta corriente cambiaria indica que salen más dólares de los que entran por comercio, servicios, préstamos, rentas, dividendos y transferencias al exterior. La cuenta corriente, a la vez, tiene dos subrubros: bienes y servicios. El primero suele ser superavitario, pero en diciembre mostró un rojo (el primero desde junio de 2023) de US$39 millones por el pico de demanda de los últimos días tras la eliminación del impuesto PAIS. En servicios, en tanto, todos los meses de 2024 fueron negativos salvo enero.

    La cuenta corriente cambiaria acumuló siete meses de saldos negativos. (Foto: BCRA).
    La cuenta corriente cambiaria acumuló siete meses de saldos negativos. (Foto: BCRA).

    “La cuenta corriente cambiaria es deficitaria hace rato, sobre todo por los intereses. Hay déficit en servicios (por ejemplo, por turismo) y en intereses y eso más que compensa el habitual superávit de bienes. En realidad, lo termina financiando la cuenta capital y financiera por donde llegan dólares. Algunos meses por el endeudamiento del Gobierno, pero más que nada por el creciente endeudamiento del sector privado con el exterior”, explicó el economista Gabriel Caamaño, socio de Outlier.

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    La consultora LCG, en tanto, resaltó que -ya sin los ingresos extraordinarios del blanqueo- en diciembre la cuenta capital y financiera no llegó a compensar la salida de dólares por la cuenta corriente. No obstante, ingresaron US$749 millones por esa vía -en línea con los números habituales- que se explicaron por el aumento de los préstamos en dólares a empresas (que se deben liquidar en el mercado oficial).

    Un dato para seguir de cerca

    De acuerdo con un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI), el dato deficitario de diciembre puede ser un preludio de una cuenta corriente cambiaria negativa a lo largo de 2025, especialmente, si el esquema dólar “blend” continúa vigente. Esto es, la posibilidad que tienen los exportadores liquidar el 20% de sus ventas en el mercado financiero, sin pasar por el segmento oficial. Esa medida, que busca mantener la oferta en los mercados cambiarios paralelos, resigna divisas que podrían ingresar al balance cambiario.

    Los analistas de LCG dijeron que la cuenta corriente será uno de los factores a monitorear en los próximos meses y advirtieron que, si no hay un ingreso de divisas por un nuevo acuerdo con el FMI, la salida de dólares solamente estará marginalmente aliviada por las exportaciones que se generen desde Vaca Muerta.

    El fin del impuesto PAIS que pesaba sobre importaciones y gastos turísticos se sintió en el balance cambiario de diciembre. (Foto: Reuters).
    El fin del impuesto PAIS que pesaba sobre importaciones y gastos turísticos se sintió en el balance cambiario de diciembre. (Foto: Reuters).

    Pese al contexto, el Gobierno avanzó en su decisión de depreciar más lentamente el tipo de cambio oficial, lo que puede profundizar la dinámica. “El atraso del dólar a nivel local (a la par de su fortalecimiento a nivel internacional) junto con recuperación de la actividad pujarán contra la balanza de bienes y servicios, fundamentalmente vía mayores importaciones y gasto en turismo”, alertó LCG.

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    Fernando Baer, economista de Quantum Finanzas, coincidió en que la reactivación de la economía es esperable que aumenten las importaciones. Sin embargo, no se mostró preocupado por la dinámica.

    “Aun así, esperamos un superávit del orden de US$10.000 a US$13.000 millones. Con todo, también creemos que la cuenta corriente cambiaria será negativa por alrededor de US$3000 o 4000 millones, pero que será más que compensada por la cuenta capital y financiera, tanto por desembolsos netos de organismos internacionales como por aumentos en los flujos de inversión extranjera directa y emisiones de deuda corporativa”, sostuvo.

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