Javier Milei expuso ayer el Presupuesto 2025 ante el Congreso y su presentación estuvo basada principalmente en el objetivo de defender el déficit cero y el ajuste fiscal, dos pilares troncales para esta administración. Sin embargo, el detalle de los números finos generó ciertas dudas entre los analistas e inversores, quienes consideraron que el proyecto tiene inconsistencias y contradicciones.
En ese sentido, los especialistas plantearon que no hubo precisión sobre qué sucederá con el dólar o cuándo se dará el levantamiento del cepo cambiario y advirtieron que no hay un plan “creíble” sobre como alcanzar las cifras mencionadas.
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“El proyecto de presupuesto defrauda desde el inicio en ese sentido porque al comenzar a analizar sus bases se advierte rápidamente que, además del esperable exceso de optimismo en las proyecciones macroeconómicas, la consistencia del escenario macroeconómico en sí mismo y su relación con las previsiones presupuestarias es muy baja, por no decir casi nula”, apuntaron desde la consultora Outlier.
De acuerdo a lo que indica el proyecto, el Gobierno continuará con el crawling pew del 2% mensual hasta fines de 2024 y estimaron que el dólar oficial cierre el año en $1019,90. Por otra parte, para 2025, se espera que el tipo de cambio oficial esté a $1207.
Al respecto, Outlier señaló que esa proyección “no parece ser consistente con una unificación cambiaria”. Y sostuvo: “El escenario 2025 sólo sería consistente con una unificación cambiaria que logre que el CCL converja al oficial, que no se retrase demasiado en el año y que sea seguida por un régimen con nula o baja flotación. Pero no hay muchas referencias al respecto”.
De hecho, Milei en ningún pasaje del discurso se refirió a la posibilidad de levantar las restricciones cambiarias: “La palabra cepo no aparece en todo el mensaje, tampoco términos como ‘controles de cambios’. Toda la cuestión de flexibilización cambiaria es la gran omisión”, indicó la consultora.
“Despierta entusiasmo la nueva estrategia para asegurar el equilibrio fiscal que el gobierno propone, dado que podría en el tiempo mejorar sustancialmente el perfil crediticio y así contribuir a una importante reducción del riesgo país que permita recuperar acceso a los mercados internacionales, crucial para poder refinanciar los crecientes vencimientos a futuro”, agregó el economista Gustavo Ber.
Respecto a la inflación, el Presupuesto 2025 estima que para diciembre del año próximo rondará el 18,3%. En tanto, proyecta que el IPC de este año cerrará en 104,4%. “Dado el registro acumulado de 94,8% durante los primeros ocho meses de 2024, esto se traduce en una tasa de inflación promedio mensual inferior al 1,2% en el último cuatrimestre del año. Esta cifra parece, a priori, extremadamente optimista, y con un registro de inflación del 3% en septiembre, exigiría tasas inferiores al 1% en el último trimestre de 2024. Ahora bien, la tasa de inflación prevista para 2025 es del 18,3%, lo que se traduce en un 1,4% mensual. Por lo tanto, el proyecto parecería prever que la tasa de inflación acelere levemente en 2025 respecto al cierre de 2024, lo cual resulta contradictorio”, marcó Outlier.
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Por otro lado, el plan económico del Gobierno espera para 2025 un crecimiento del 5% del Producto Bruto Interno (PBI), mientras que para el 2026 el producto subiría 5% y otro 5,5% en 2027.
Ante estas cifras, la consultora expresó: “Las proyecciones de crecimiento no parecen consistentes con las del comercio exterior. Se proyecta una fuerte recuperación de la actividad económica en 2025, después deuna caída del 3,8% en 2024. Sin embargo, el saldo de bienes y servicios casi no se resiente, reduciéndose solo en US$1000 millones, con valores exportados desacelerando e importaciones acelerando. Pero la aceleración de estas últimas parece demasiado baja, especialmente si se considera que se proyecta para 2025 una fuerte recuperación de la inversión”.
“La administración de Milei propone al Congreso Nacional un proyecto de presupuesto nacional que consagra el déficit fiscal cero para 2025, pero no presenta un plan consistente y creíble sobre cómo lograrlo. Lo único que está abierto a discusión es si el Congreso está dispuesto o no a consagrar ese pilar de la gestión mileísta. No se ofrece un espacio para debatir el plan en sí, es decir, cómo alcanzarlo y sostenerlo”, cuestionó.
