¿Qué hacer con los ahorros? La pregunta no tiene fácil respuesta en un país con la cantidad y profundidad de traumas económicos que tiene la Argentina. Si se consideran los últimos 10 años en materia de inversiones y ahorro, el “riesgo argentino” estuvo muy presente y dejó afuera del menú a tres opciones, una de ellas el plazo fijo.
Claro que mirar lo que pasó hacia atrás no significa nada hacia adelante, pero sirve para entender qué sucedió con los ahorros de los argentinos en la historia reciente. Si se analizan los rendimientos acumulados de los últimos 10 años, el plazo fijo perdió 51%; el dólar oficial, 23% y el metro cuadrado en la Ciudad de Buenos Aires, 18%.
En cambio, la ganancia fue del 7% en el caso del dólar financiero (contado con liquidación o CCL), del 31% en el caso del Merval en dólares (el índice de la Bolsa de Buenos Aires), un 31% y el S&P 500 (uno de los principales índices de la bolsa neoyorquina), un 121%.
Ese es el resultado de un análisis realizado por el economista Salvador Vitelli, de la consultora Romano Group. Para conseguir estas estimaciones, tomó datos oficiales de la Argentina y de Estados Unidos y ajustó el resultado final por inflación de ambos países, según correspondiera.
Visto de otra manera, si una persona hubiese invertido $100 en seis instrumentos distintos en 2013, el resultado 10 años después, descontando el efecto de la inflación, hubiera sido el siguiente: en plazo fijo, $49; en dólar oficial, $77; en un metro cuadrado en Buenos Aires, $82; en dólar “libre”, $107; en la bolsa argentina medida en dólares, $131 y en la bolsa estadounidense, $221.
“En el caso de activos en pesos como el plazo fijo no hubo forma de mantener el valor real; el valor de la inversión se vio destruido. Los rendimientos fueron mejores en el caso de tener cobertura en dólares”, señala Vitelli.
El gráfico de la evolución de los rendimientos permite conocer también más detalles. “El Merval venía teniendo buenos rendimientos hasta diciembre de 2017. En cambio, el S&P 500 fue muy sólido en sus rendimientos, incluso con la crisis del Covid, porque desde 2013 ya estaba depurado el riesgo de la crisis financiera 2008/2009″, apunta el economista.
El metro cuadrado, suma, fue un instrumento “bastante estable” para mantener el valor en términos reales. “El instrumento estable por excelencia es el ladrillo, siempre que la persona esté dispuesta a tener una pérdida y se sienta contento con la relación del valor del alquiler contra el valor del inmueble en el caso de que se destine para ello”, añade.
En el mismo sentido, Soledad Bayalán, de la inmobiliaria Maure, agrega que el ladrillo históricamente funcionó en la Argentina como resguardo de valor de los ahorros. “Sin embargo, las últimas intervenciones del Estado sobre el mercado imponiendo cepos y sancionando la ley de alquileres fue cambiando esa dinámica”, reflexiona.
“Por otro lado, hay una nueva generación con mucho mejor manejo de las finanzas que ve otras alternativas de inversión que le resultan no solo más accesibles en términos de económicos, sino también más prácticas, con menores costos de transacción y mucho más líquidas. Dicho esto, se sabe que los inmuebles son activos ideales para incluir una cartera diversificada donde tiene sentido complementarlos con activos financieros justamente por su atributo de valor más estable y menos volátil”, analiza.
Laura Pereyra, broker de inversiones y socia de BLEND Inversiones, suma un comentario relacionado con la dicotomía tradicional de “plazo fijo o dólar”: “Siempre la mirada está puesta -sistemáticamente en nuestro ciclo económico- en el debate sobre ‘tasa o dólar’. Y el rendimiento nunca está en los dos palos del arco, siempre está presente la sensación de tener que inclinarse a atajar el penal y jugársela. Lo que podemos hacer como inversores es tratar de ir a buscar el centro del rendimiento, con una cartera balanceada en moneda, riesgos y plazos, ya que nunca le vas a ganar a todo”.
“Las que salen bien son las inversiones que tienen un poco de cada cosa, y por lo general esas sanas y calmas decisiones no tienen gran promoción en los diarios”, señala.
Entonces, ¿de acá en adelante qué se puede planear? Para la especialista, la volatilidad va a estar muy presente en 2023 y 2024. “Será la revancha para quienes quieran invertir tanto en renta variable como en renta fija. Hoy hasta el instrumento más aburrido del mundo en términos de riesgo, como lo es el Bono a 10 años de EEUU, es una oportunidad que arroja tasas superatractivas. Será un año para aprender a moderar a los agresivos y para envalentonar a los conservadores”, resume.
“Este año y el semestre 2024 son grandes temporadas para aprender y aprovechar oportunidades: porque tanto el mercado local como el internacional vienen de una paliza. Hay que tomar un poquito más de riesgo y sumar activos que nos gusten como acciones de grandes compañías”, concluye Pereyra.
