En un giro significativo en el caso Vicentin, el juez de Reconquista, Fabián Lorenzini rechazó la homologación del acuerdo de acreedores propuesto por la aceitera y autorizó el inicio del proceso conocido como “cram down”. Esta etapa es la última oportunidad antes de la quiebra, en la cual otros interesados pueden presentar propuestas mejoradas de pago y planes de salvataje para la empresa.
Con esta decisión, queda en suspenso la venta planificada de Vicentin a Viterra, Bunge y ACA, que era la intención de la empresa. Sin embargo, este grupo aún podría presentar una oferta mejorada si así lo desean. Además, esta apertura permite que otros interesados, que antes no tenían la oportunidad de hacerlo, participen en el proceso de salvataje de Vicentin.
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Una de las debilidades de la propuesta rechazada era su financiamiento a través de la venta de activos, pero desde Vicentin argumentaron que es la única de mantener operativa a la empresa y a sus fuentes de trabajo. Tras conocer el fallo de Lorenzini, el directorio de la agroexportadora comunicó que “apelará la resolución por ser manifiestamente arbitraria e infundada, solicitando además la suspensión inmediata de sus efectos para evitar la configuración de perjuicios irremediables”.
El fallo de Lorenzini determinó que la propuesta también tenía falencias en la forma en que afectaba a los acreedores comerciales, sin categorizarlos previamente. Asimismo, se observaba la forma en que los inversores planeaban financiar la adquisición mediante un beneficio por contratar servicios industriales de Vicentin a bajo precio durante una década.
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El proceso de “cram down” se convirtió en una nueva etapa judicial para Vicentin y sus acreedores. La Sindicatura ahora debe presentar un cronograma definitivo para esta fase, teniendo en cuenta la complejidad del caso. Además, se estableció la fecha de apertura del Registro de Oferentes para el 18 de septiembre de 2023, lo que marca el comienzo de un período crucial en el futuro de la empresa, con un plazo de 10 días hábiles judiciales (hasta el 29/09/2023 inclusive).
La decisión que tomó el Juzgado de Reconquista
Con estos argumentos el juez Lorenzini rechazó a la propuesta de pago presentada. Estos son:
- “No ofrece pautas claras para los acreedores que deberán esperar 12 años para cobrar el saldo de sus créditos. Del análisis realizado sobre los contratos vinculados acompañados, no surge cuál será el resultado patrimonial de su tenencia; no organiza sistemas que respeten la libertad de los acreedores (por ejemplo, mediante un retiro programado de acciones privilegiadas, o la percepción de dividendos, o el pago de intereses, entre otras alternativas). Dichas herramientas legales -u otras semejantes- podrían haber servido como argumento razonable para imponer legalmente un acuerdo a las minorías disconformes o silentes, al equilibrar la diversidad de tratamiento crediticio de una manera aceptable”.
- “No permite la libre disponibilidad de dichas acciones o títulos de deuda para que sus tenedores obtengan liquidez inmediata en el mercado cambiario o en mercados secundarios, si así lo desean.
- “No contempla un plan de reorganización empresaria que disponga con certeza cuál será el destino de las unidades de negocios y los trabajadores de la ciudad de Avellaneda (Santa Fe), durante el plazo de cumplimiento del acuerdo. Esto ya fue materia de requerimientos en fechas 23/11/2021 y 7/12/2021, constituyendo una discriminación negativa en el marco de un plan de empresa que fue solicitado por el Juzgado y consentido por la concursada”.
- “No organiza un mecanismo legal trazable para la emisión de acciones que serán luego entregadas al fideicomiso e indirectamente titularizadas por los acreedores concurrentes. De tal suerte, este aspecto esencial de la propuesta no está esclarecido, quedando en un terreno de incertidumbre que el proceso concursal no puede soslayar”.
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El destino de Vicentin, una de las historias más destacadas en el mercado de granos y la economía argentina en los últimos tiempos, continúa siendo incierto.